机构做空中国房地产市场 已到崩盘临界点

全球最大的空头基金尼克斯(Kynikos)掌门人、做空大师詹姆斯·查诺斯(James　Chanos)日前称，中国当下的房地产热酷似1980年代后期的日本，巨大的房产泡沫规模无疑将载入历史，并将对中国的实体经济和金融体系产生深重打击。

据其试算，从建设成本来看中国房产市场的价值已升至GDP的300%至400%，而1989年日本的这一比例为375%。中国政府试图控制泡沫，但并未见效，大量的房产建设仍在继续，投机资本不断涌入，金融机构也染指其中，无心本业的中国企业也纷纷将资金投向房地产。

其分析称，中国最大的问题是金融体系扭曲，银行融资和影子银行每年都在创造大量的新信贷(约占中国GDP的40%-50%)，靠信贷驱动的投资依存型增长模式将迎来极限，而个人消费并未强大到足以支撑经济增长的程度。中国无疑面临着信贷泡沫崩溃的风险。

詹姆斯·查诺斯则认为，中国每年7%的GDP增长，只是中国经济的表层，需要重视的是从电力使用量、石炭消费量、最终消费等层面看到的实体经济增长，远低于所谓的GDP增长，美联储去年的报告也指出了同样的问题。正因为中国官方过于重视GDP的增长数字，才将政策倾斜到了不合理的过剩投资。

既要抑制房产涨价过快，又要防止房地产崩溃，是极为困难的政策运营。中国政府若压制投资，将导致大量的人失业。而收缩信贷，也将不可避免地对实体经济产生深重打击。

上海房地产律师陈如波认为，中国房地产市场因调控错位遇到很多问题，如在2014年年底前仍不能打开困局，崩盘临界点或将于此时揭晓。